Worldline

Contexte

Worldline leader mondial de la sécurisation des paiements et des transactions a lancé un profit warning le 25 octobre et a revu en baisse ses objectifs financiers pour 2023.

Le groupe vise désormais une croissance organique de son chiffre d'affaires de 6 % à 7 % en 2023, contre 8 % à 10 % précédemment. Il a également abaissé ses objectifs de marge et de trésorerie disponible pour 2023.

Worldline a été confronté à un ralentissement de la conjoncture mondiale, en particulier sur son principal marché, l'Allemagne, à la montée générale de la cybercriminalité ainsi qu’à l’arrêt de contrats lié à sa politique volontaire de réduction des risques.

La société a chuté ce mercredi 25 octobre de plus de 59 % en Bourse après avoir été suspendue en cours de séance.

Dans le même temps, sur le marché obligataire, les spreads de crédit de Worldline se sont écartés de de 50 à 60 bp sur les souches obligataires senior (2028). On a observé une baisse de 3 bp de la souche convertible de maturité 2026, et un écartement limité sur le segment monétaire.

Worldline est noté en classe 5 (sur 5), selon notre méthodologie ESG.

Cette entreprise se démarque par ses engagements forts aussi bien sur l’environnement, que par de bonnes pratiques sociales et par la solide expérience des membres de son Conseil d’Administration et de son Comex.

Détention du titre Worldline

Côté gestion taux au 26 octobre

Pour nos fonds monétaires, la dette Worldline représentait en pourcentage de l’actif du fonds :

• 0,07 % pour UNION + (échéance du 30/10/2023) ;
• 0,86 % pour CM‑AM MONÉTAIRE CT (échéance du 30/10/2023) ;
• 0,10 % pour CM‑AM MONEPLUS (échéance du 30/10/2023).

Compte tenu des expositions sur des échéances très courtes, la gestion conserve les titres pour ces 3 fonds. La gestion ne renouvellera pas la tombée des titres à échéance.

Pour nos fonds obligataires ouverts, les expositions de Worldline représentaient en pourcentage de l’actif du fonds :

• 0,68 % pour CM‑AM CREDIT LOW DURATION (échéance 30/07/2026) ;
• 8,12 % pour CM‑AM CONVERTIBLES EURO (échéance 13/09/2024).

Le titre Worldline était noté BBB, perspective stable par S&P.

Sur les marchés du crédit pour les fonds obligataires, la gestion conserve à ce stade ses expositions inchangées.

Côté gestion Diversifiée/Opportunités au 26 octobre

Ce titre est présent marginalement dans deux portefeuilles de nos fonds ouverts en gestion active, il représentait en pourcentage de l’actif du fonds :

• 0,06 % pour CM‑AM CONVICTIONS EURO ;
• 0,50 % pour CM‑AM SMALL & MID CAP EURO.

Côté gestion actions au 26 octobre

Ce titre est présent dans quatre portefeuilles de nos fonds ouverts en gestion active, il représentait en pourcentage de l’actif du fonds :

• 0,52 % pour CM‑AM EUROPE GROWTH ;
• 0,53 % pour CM‑AM FRANCE ;
• 0,60 % pour CM‑AM ENTREPRENEUR FRANCE ;
• 0,66 % pour CM‑AM ENTREPREUR EUROPE.

La gestion rencontre le management de la société ces tout prochains jours. A ce stade, la gestion conserve les titres en portefeuille.