237 IPOs en 2021... un record depuis 2000 !
Matthis Sarrazin
Gérant de fonds
Avec 237 introductions en bourses* (IPO = Initial Public Offering) dont l’offre a dépassé les 50M€, l’année 2021 marque un record de 20 ans en Europe.
Il faut remonter en effet à l’année 2000, qui avait vu s’introduire 243 sociétés, pour retrouver une année plus propice aux mises sur le marché. Cette année prend donc la place aux années 2006 et 2007 qui avaient vu respectivement 225 et 223 sociétés arriver sur le marché Européen.
Sur l’année, 149 IPOs ont eu lieu au premier semestre, impacté fortement par l’effet rattrapage du creux connu au 1er semestre 2020, puis 88 au 2ème semestre.
Profil des IPOs : Le Royaume Uni (13%) et la Technologie et en particulier les Logiciels sont surreprésentés (8%)
Cette année, les entreprises les plus représentées sont venues du Royaume Uni avec 31 introductions représentant un montant total de 21.2Mds€, suivies par la Suède avec 38 introductions et un montant de 12.7Mds€, et enfin par la Norvège, comptant 23 introductions et un montant de 4.8Mds€. La France prend la 6ème position, avec 15 introductions dont l’offre a dépassé 50M€, pour un total de 3.7Mds€.
En termes de secteurs, le plus grand nombre d’entreprises revient aux Logiciels avec 20 sociétés introduites pour un montant de 5.0Mds€, suivies par les sociétés Internet avec 17 sociétés et 8.4Mds€, puis par les entreprises de Biotechnologies (15 sociétés pour 3.3Mds€).
... mais avec des performances contrastées !
Au regard des performances, 29% des sociétés ont vu leur titre monter de plus de 10% depuis l’introduction, contre 35% baisser de plus de 10%. En moyenne pondérée de la taille de capitalisation des sociétés, la performance avoisine +11%
La meilleure performance depuis l’introduction :
Ctek AB qui gagne 133%.
La palme de la meilleure performance depuis son introduction revient à Ctek AB.
Cet acteur suédois, leader mondial sur le marché des chargeurs de batterie
basse tension, a réussi à convaincre les investisseurs du développement du
marché des équipements d’alimentation pour véhicules électriques. Le cours de
bourse grimpe de 133% depuis l’introduction le 23 septembre, et passe de 69 SEK
à 160.5 SEK.
La pire performance depuis l’introduction : Nilar
International AB qui corrige de 90%.
L’introduction 2021 faisant figure de mauvais élève revient à Nilar International
AB. Bien que présent sur le même secteur que Ctek (cf point précédent), ce
fabricant de batteries n’a pas réussi à prouver la valeur de sa technologie
NiMH (Nickel Métal Hydrure) utilisée dans les solutions de stockage à grande
échelle. Le titre ne parviendra jamais à retrouver son prix d’introduction de
67 SEK, et atteindra le 19 janvier 2022 6.47 SEK, soit une perte de plus de 90%.
Des IPOs atypiques
La plus importante levée : InPost qui lève 3.2Mds€.
La plus importante introduction en bourse au regard des montants levés
revient à InPost cotée à Amsterdam le 26 janvier 2021. Cette société polonaise,
leader du marché européen de la livraison express de colis en casiers
automatisés (Lockers), a fait une entrée fracassante avec 3.2mds€ levés et
une performance de plus de 30% cinq jours seulement après la première cotation.
Depuis, le cours a corrigé de plus de 60%, sur fond de déceptions sur les
volumes et les marges, et d’interrogations des investisseurs quant au lancement
par Amazon au Royaume Uni et par le Amazon polonais Allegro, de leurs propres
lockers, venant potentiellement concurrencer frontalement InPost.
La montée en puissance des SPACs qui représentent près de 15% des IPO
L’année 2021 se démarque également par la montée en puissance des SPACs (« Special Purpose Acquisition Company »).
Pour rappel, une SPAC est une société sans activité opérationnelle lors de son introduction en bourse, parfois appelée « coquille vide », visant à lever du capital sur les marchés dans le but d’acquérir, à terme, des sociétés non cotées. Elles sont dirigées par des personnalités phares de leurs secteurs d’activités, les sponsors.
On dénombre 36 SPACs en 2021 contre 6 en 2020. Elles représentent donc plus d’une introduction sur 7 en Europe, ce qui est encore loin des niveaux observés aux Etats-Unis avec 53% du montant total des introductions en bourse de 2020, soit plus de 75 milliards$**.
Ce type de véhicule ne correspond pas à notre philosophie d’investissement.
L’engouement devrait se poursuivre en 2022 avec déjà près d’une dizaine d’IPO annoncées
Cet engouement pour les IPOs peut être expliqué en partie par des valorisations élevées encourageant les entreprises à financer leur croissance par des levées de capital, mais également par le dynamisme économique favorisant le développement d’entreprises répondant aux besoins que connait la société.
Depuis le début de l’année, déjà près d’une dizaine d’IPOs ont été annoncées en Europe, avec par exemple WeTransfer, acteur hollandais de transferts de fichiers sur le Cloud, ou encore Haffner, acteur français présent dans l’hydrogène généré à partir de biomasse, promettant de nouveau un premier semestre 2022 riche en introductions en bourse.
Achevé de rédiger le 20 janvier 2020