Après la nette hausse des marchés sur ces cinq premiers mois, quelle stratégie d’investissement adopter ?

Sur les dernières semaines, nous assistons globalement à un chassé-croisé (avant la période estivale) entre valeurs plus exposées à la reprise économique et valeurs de croissance, sur fond de débat inflationniste et ses conséquences sur la politique monétaire des banques centrales, notamment celle de la Fed.

Certaines récentes déclarations au sein du conseil des gouverneurs de la Réserve Fédérale ne sont pas de nature à apporter plus de clarté, entre estimations que les pressions inflationnistes devraient refluer avec le temps car elles proviennent surtout de goulets d’étranglements dans la chaîne d’approvisionnement et préparation éventuelle du terrain à un durcissement de la politique monétaire si les récentes pressions inflationnistes se révèlent durables.

Du côté des sociétés, certaines ont réussi à se départir de ces arbitrages, nous en retrouvons en bonne place au sein du CAC 40 avec les valeurs du secteur du luxe. Il faut se rappeler la forte baisse de ces valeurs en mars de l’année dernière, avec l’arrêt du tourisme du fait de la situation sanitaire. Force est de constater que les tendances favorables à l’œuvre dans ce segment, ainsi que la puissance des marques qui bénéficient donc d’un « pricing power » certain, ont permis à ces sociétés d’avoir leur propre dynamique.

Une autre société, toujours au sein du CAC 40, qui a été fortement impactée l’an dernier à la même époque, nous montre qu’après ce choc, la reprise économique devrait être là pour quelques temps. Airbus s'est fixé un objectif de production ambitieux sur les prochaines années, avec une forte montée en cadence sur l'A320, qui passera d’une production de 40 unités par mois actuellement à 64 d'ici le deuxième trimestre 2023, soit un niveau supérieur à celui précédent la pandémie. Ces perspectives dans un secteur qui a été très fortement impacté sont de bon augure.

Continuer à acheter les phases de repli sur les sociétés de qualité positionnées sur de grandes tendances

Sur le plan de la sélection de titres, la belle performance récente des valeurs plus cycliques liées à l’accélération de l’économie et financières laisse pour certaines sociétés de ces secteurs un potentiel plus limité à court terme.

Une approche équilibrée entre cycliques industrielles, financières et valeurs de croissance semble judicieuse. En période de remontée des taux d’intérêt, la prudence reste de mise sur les entreprises très endettées ou dont les projets ne sont pas encore financés. L’année 2020 fut une année de fort ralentissement lié à la crise sanitaire. L’année 2021 est logiquement une année de vif rebond de l’économie mondiale, accompagnée d’une hausse significative du prix des matières premières et des coûts logistiques. Dans ce contexte, la thématique majeure de cette année est de privilégier les entreprises en capacité de répercuter, a minima, la hausse de leurs coûts à leurs clients, le fameux « pricing power ».

Il est aussi raisonnable de continuer à acheter dans une optique de long terme les phases de repli sur les entreprises de qualité ayant recréé un potentiel attractif, bien positionnées et bénéficiant de grandes tendances à l’ œuvre comme l’innovation technologique, la transition énergétique, le progrès médical ou encore la recherche du bien-être.